Assiteca

23/07/2015

In data 23 luglio 2015 Assiteca S.p.A. ha ottenuto l’ammissione delle azioni sul mercato AIM Italia organizzato e gestito da parte di Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 27 luglio 2015.

Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad e Global Coordinator del collocamento privato ed è attualmente Specialist dell’Emittente.

L’ammontare complessivo della raccolta in sede di IPO è stata pari a .c.a. Euro 7,35 milioni interamente in aumento di capitale (di cui circa Euro 504 mila riservati ai dipendenti).

Prezzo di Collocamento pari ad Euro 1,85 salvo per le azioni rivenienti dall’aumento di capitale riservato ai dipendenti sottoscritte con uno sconto pari al 20%. Il primo giorno di negoziazione il titolo ha registrato un prezzo di chiusura pari a Euro 1,888 con +2,05% di rialzo rispetto al Prezzo di Collocamento.

L’attività. Assiteca è il primo gruppo italiano nel mercato del brokeraggio assicurativo e nella consulenza sulla gestione del rischio (il 4° in assoluto dopo le multinazionali AON, Marsh, Willis). I suoi servizi sono rivolti a grandi, medie e piccole imprese e sono focalizzati sui rami danni (solo marginalmente sul ramo RC Auto). Sin dalla nascita nel 1982, Assiteca svolge il ruolo di aggregatore di realtà italiane minori, sviluppandosi parallelamente anche per crescita interna. Deve il proprio successo anche allo stretto rapporto con il territorio, oggi è presente nelle principali città italiane in corrispondenza dei principali centri produttivi e imprenditoriali nazionali. Assiteca adotta un approccio innovativo alla gestione dei rischi aziendali, arricchendo l’attività tradizionale di brokeraggio assicurativo con specifici servizi di consulenza finalizzati a completare l’offerta di soluzioni assicurative con strumenti interni di gestione dei rischi.

Ultima Ricerca Assiteca

UPDATE

Saccheria F.lli Franceschetti ha chiuso il 2024 generando ricavi pari a € 17,68 mln, sostanzialmente in linea rispetto al dato del FY23A, pari a € 17,79 mln. L’EBITDA, pari a € 2,10 mln, ha subito una lieve contrazione dell’8,3% rispetto ai € 2,29 mln al 31 dicembre 2023. L’EBITDA Margin, risulta essere quindi pari al 11,9%, attestandosi su un livello inferiore rispetto al dato del FY23A, pari a 12,9%. L’EBIT si attesta nel 2024 a € 1,64 mln, evidenziando una contrazione del 9,5% rispetto alla cifra registrata nel 2023 (€ 1,81 mln). Pertanto, il Net Income si attesta pari a € 1,04 mln (€ 1,11 mln nel FY23A), segnando una lieve contrazione del -6,9% circa rispetto all’esercizio precedente. La NFP mostra un importante miglioramento, passando da € 1,22 mln (di debito) del FY23A a € 0,52 mln di debito del FY24A.

Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY24A, confermiamo quasi integralmente le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY25E pari a € 19,50 mln ed un EBITDA pari a € 2,35 mln, corrispondente ad una marginalità del 12,1%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore dei ricavi possa aumentare fino a € 22,50 mln (CAGR 24A-27E: 8,4%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 2,90 mln (corrispondente ad una marginalità del 12,9%), rispetto a € 2,10 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del 11,9%). A livello patrimoniale, invece, modifichiamo le nostre precedenti stime di NFP, anche in ragione della distribuzione di dividendi. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Saccheria F.lli Franceschetti sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 23,4 mln. L’equity value di Saccheria F.lli France schetti utilizzando i market multiples risulta essere pari € 17,3 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 20,3 mln. Il target price è di € 2,30, rating BUY e rischio MEDIUM.