Il Gruppo Franchetti ha comunicato il completamento di due operazioni strategiche: l’acquisizione del 100,0% di Matildi+Partners Srl, società con un’expertise consolidata nelle infrastrutture, ponti e viadotti in acciaio, e l’integrazione del 66,67% di Strucinspect GmbH, che amplia l’offerta con soluzioni basate su intelligenza artificiale per la manutenzione predittiva. Contestualmente, sulla scia delle nuove acquisizioni e dell’efficacia della strategia di crescita interna, il Gruppo ha dichiarato che il Backlog ha raggiunto € 40,00 mln al 31 gennaio 2025 (rispetto a € 30,00 mln a giugno 2024), con visibilità fino al 2029.

Alla luce delle informazioni in merito alle recenti operazioni e all’aggiornamento del Backlog, modifichiamo le stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY24E pari a € 8,50 mln ed un EBITDA pari a € 2,75 mln, corrispondente ad una marginalità (calcolata sul Valore della Produzione) del 32,4%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 21,00 mln (CAGR 23A-27E: 31,5%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 6,90 mln (corrispondente ad una marginalità del 32,9%), in crescita rispetto a € 2,54 mln del FY23A.

Data la mancanza di società comparabili, abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Franchetti sulla base della sola metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 87,9 mln. Il target price è di € 10,70, rating BUY e rischio MEDIUM.