I.S.C.C. Fintech
In data 20 dicembre 2021 I.S.C.C. Fintech S.p.A. comunica di aver ricevuto in data odierna da parte di Borsa Italiana il provvedimento di ammissione delle Azioni ordinarie e dei Warrant della Società su “Euronext Growth Milan”, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da
Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 22 dicembre 2021.
Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso l’IPO è pari a circa Euro 14,5 milioni.
L’attività costituita nel dicembre 2019, è specializzata nell’analisi, nell’acquisto di portafogli granulari non performing loans, (altrimenti detti crediti NPL) da parte di istituzioni finanziarie, società regolamentate di erogazione di beni o servizi (telefonia, gas, luce), special purpose vehicles e società finanziarie ex art. 106 T.U.B. Opera inoltre nell’attività di gestione e recupero degli stessi (attività di c.d. “Credit Management”) ovvero la gestione completa del
recupero del credito in via stragiudiziale (tramite azioni di phone collection e home collection) e giudiziale (mediante la partecipata Lawyers S.t.A.).
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UPDATE| Nell’1H25A ISCC ha registrato una performance più contenuta rispetto all’1H24A, risentendo di una decrescita dei volumi nelle principali attività svolte, con particolare riferimento allo slittamento al secondo semestre di alcune rilevanti operazioni di cessione. Per questo motivo, nell’1H25A i ricavi si sono attestati a € 2,73 mln, in calo rispetto ai € 4,68 mln dell’1H24A. L’EBITDA si è attestato a di € -0.37, rispetto ai € 1,39 mln dell’1H24A, con un EBITDA margin del -13.4%. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per € 0,49 mln, è pari a € -0,86 mln, a fronte di un valore di € 0,90 mln registrato nell’1H24A, mentre il Net Income si attesta a € -0,87. Infine, a livello patrimoniale, al 30 giugno 2025 la NFP risulta pari a € 0,09 mln cash positive, in peggioramento rispetto al valore cash positive di € 0,59 mln registrato al 31 dicembre 2024. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H25A, abbiamo aggiornato le nostre stime per il prossimo, adottando un approccio più prudente volto a un ridimensionamento della crescita limitato e non strutturale, coerente con un possibile recupero nella seconda parte dell’anno. Le nuove previsioni indicano un valore della produzione atteso a € 9,15 mln nel 2025 e € 12,55 mln nel 2027 (CAGR FY24A-FY27E: 12,7%). L’EBITDA stimato è pari a € 2,00 mln nel 2025 e € 4,80 mln nel 2027, con una marginalità in progressivo aumento dal 27,8% del 2024 al 38,7% del 2027. A livello patrimoniale, stimiamo per il FY27E una NFP cash positive pari a € 2,97 mln.Abbiamo condotto la valutazione sulla base della metodologia DCF e del metodo dell’Excess Return: il DCF (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 49,4 mln, mentre con l’Excess Return otteniamo € 43,4 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 46,4 mln. Il target price è di € 3,60, rating BUY e rischio MEDIUM. |
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