Tech-Value

1/08/2014

In data 01 Agosto 2014 Tech-Value ha ottenuto da Borsa Italiana l’ammissione a quotazione sul mercato AIM Italia.
Contestuale collocamento sul mercato AIM Italia dei “Warrant Tech-Value 2014-2017” distribuiti gratuitamente a tutti i soci.
Integrae SIM è Nomad e Global Coordinator dell’operazione.
La raccolta complessiva è stata pari ad € 1,7 milioni totalmente in aumento di capitale.

Prezzo di collocamento pari ad € 4,15.

L’attività. Tech-Value S.p.A., società con sede a Milano, è una società attiva nella fornitura di servizi IT per aziende engineering intensive del settore manifatturiero.SEGUI L’ANDAMENTO DEL TITOLO

Ultima Ricerca Tech-Value

UPDATE

Nel FY25A il Gruppo ha registrato ricavi pari a € 93,58 mln, in crescita del 27,4% rispetto a € 73,43 mln del FY24A e superiori alle nostre stime di € 87,90 mln. L’EBITDA si è attestato a € 20,52 mln, in aumento del 38,6% rispetto a € 14,80 mln del FY24A e superiore alle attese di € 19,40 mln, con un EBITDA margin pari al 21,9%, in miglioramento rispetto al 20,2% dell’esercizio precedente. Anche l’EBIT ha evidenziato una dinamica positiva, raggiungendo € 17,47 mln (+44,2% YoY), con un EBIT margin del 18,7%, mentre il Net Income si è attestato a € 11,45 mln, in crescita del 36,6% rispetto a € 8,38 mln del FY24A e sostanzialmente in linea con le nostre previsioni. A livello patrimoniale, la NFP ha mostrato un significativo miglioramento, passando da una posizione cash positive di € 3,26 mln a € 10,04 mln.

Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY26E pari a € 110,00 mln ed un EBITDA pari a € 24,10 mln, corrispondente ad una marginalità del 21,9%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 144,20 mln nel FY28E (CAGR 25A–28E: 15,5%), con EBITDA pari a € 32,75 mln nel FY28E (marginalità del 22,7%), in crescita rispetto a € 20,52 mln del FY25A (EBITDA margin del 21,9%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP cash positive pari a € 13,89 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di FOPE sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 1,0%) restituisce un equity value pari a € 279,6 mln. L’equity value di FOPE utilizzando i market multiples risulta essere pari € 263,9 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 271,7 mln. Il target price è di € 50,00, rating BUY e rischio MEDIUM.