T.P.S. S.p.A.
In data 24 marzo 2017 T.P.S. S.p.A. ha ottenuto l’ammissione delle proprie azioni sul mercato AIM Italia organizzato e gestito da parte di Borsa Italiana. L’inizio negoziazioni è avvenuto in data 28 marzo 2017.
Integræ SIM ha agito in qualità di Nomad e Global Coordinator del collocamento privato ed è attualmente Specialist dell’Emittente.
Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso l’operazione ammonta a Euro 2,9 milioni, mediante emissione di n. 898.500 di nuova emissione prive di valore nominale.
Nell’ambito dell’operazione di quotazione, inoltre, sono stati emessi n. 5.898.500 Warrant, assegnati gratuitamente ad ogni nuova azione sottoscritta e ad ogni azione in circolazione prima della data di inizio negoziazioni.
Prezzo di Collocamento Il prezzo unitario delle azioni rinvenienti dal collocamento è stato fissato in Euro 3,20; sulla base di tale prezzo la capitalizzazione di mercato in sede di inizio negoziazione è pari a Euro 18,9 milioni.
L’attività. Fondata nel 1964 a Gallarate, TPS, Technical Publications Service, è stata una delle prime realtà italiane ad offrire un servizio esterno di analisi e redazione delle pubblicazioni tecniche destinate all’industria aeronautica, collaborando con le principali aziende nazionali sin dalla metà degli anni ‘60, con la realizzazione di documentazione tecnica e manualistica di bordo.
Gruppo TPS conta tra i propri clienti aziende leader nel settore della progettazione e produzione di velivoli e componentistica in ambito aeronautico, quali i principali gruppi industriali italiani, nonché minori realtà ad alta specializzazione tecnica.
Ultima Ricerca T.P.S. S.p.A.
UPDATE| Nel 1H26A TPS Group ha registrato un valore della produzione pari a € 27,79 mln, in crescita dell’8,5% rispetto ai € 25,61 mln del 1H25A, segnando un ritorno alla crescita organica grazie al maggiore contributo dei comparti aeronautico, difesa e trasporto a fune, che hanno compensato la persistente debolezza del settore automotive. L’EBITDA si attesta a € 4,84 mln, in aumento del 4,7%, con un EBITDA margin pari al 17,4% rispetto al 18,0% del periodo di confronto, risentendo della maggiore incidenza dei costi di produzione e del personale. L’EBIT raggiunge € 3,48 mln (+5,9%), con un EBIT margin del 12,5%, mentre il Net Income si attesta a € 2,33 mln, in crescita del 6,5% rispetto al 1H25A. A livello patrimoniale, la NFP si conferma cash positive per € 18,83 mln, in miglioramento rispetto ai € 18,36 mln di fine 2025. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H26A, confermiamo quasi integralmente le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo il valore della produzione FY26E pari a € 55,30 mln ed un EBITDA pari a € 9,70 mln, corrispondente ad una marginalità del 17,5%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 63,30 mln (CAGR 25A-28E: 7,0%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 11,50 mln (corrispondente ad una marginalità del 18,2%), in crescita rispetto a € 9,31 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 18,0%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP cash positive pari a € 26,97 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di TPS Group sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 76,8 mln. L’equity value di TPS Group utilizzando i market multiples risulta essere pari € 65,5 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 71,2 mln. Il target price è di € 9,80, rating BUY e rischio MEDIUM. |
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