{"id":36717,"date":"2026-09-30T08:59:02","date_gmt":"2026-09-30T06:59:02","guid":{"rendered":"https:\/\/integrae.it\/?p=36717"},"modified":"2026-09-30T08:59:37","modified_gmt":"2026-09-30T06:59:37","slug":"update-109","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/integrae.it\/en\/research\/update-109\/","title":{"rendered":"UPDATE"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><tbody><tr><td>Nel 1H26A il Gruppo ha registrato ricavi pari a \u20ac 56,77 mln, in crescita del 32,0% rispetto ai \u20ac 43,02 mln del 1H25A, sostenuti dal positivo andamento dei principali mercati internazionali e dal crescente contributo di Giappone, Corea del Sud e Sud-Est asiatico. L\u2019EBITDA si attesta a \u20ac 14,81 mln, in aumento del 39,9%, con un EBITDA margin in miglioramento al 26,1% dal 24,6%, grazie alla crescita dei volumi, al mantenimento dei margini commerciali e al maggiore assorbimento dei costi di struttura. L\u2019EBIT raggiunge \u20ac 13,28 mln (+45,9%), con un EBIT margin del 23,4%, mentre il Net Income si attesta a \u20ac 9,36 mln (+66,2%), beneficiando anche del miglioramento della gestione finanziaria. A livello patrimoniale, la NFP si conferma cash positive per \u20ac 9,85 mln, sostanzialmente stabile rispetto a fine 2025, nonostante maggiori investimenti e la distribuzione di dividendi.\u00a0<br><br>Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H26A, modifichiamo le nostre stime sia per l\u2019anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY26E pari a \u20ac 112,00 mln ed un EBITDA pari a \u20ac 24,55 mln, corrispondente ad una marginalit\u00e0 del 21,9%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a \u20ac 150,50 mln (CAGR 25A-28E: 17,2%) nel FY28E, con EBITDA pari a \u20ac 34,80 mln (corrispondente ad una marginalit\u00e0 del 23,1%), in crescita rispetto a \u20ac 20,52 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 21,9%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP cash positive pari a \u20ac 19,56 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell\u2019equity value di FOPE sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di societ\u00e0 comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 1,0%) restituisce un equity value pari a \u20ac 463,5 mln. L\u2019equity value di FOPE utilizzando i market multiples risulta essere pari \u20ac 326,5 mln. <strong>Ne risulta un equity value medio pari a circa \u20ac 395,0 mln. Il target price \u00e8 di \u20ac 72,50, rating BUY e rischio MEDIUM.<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nel 1H26A il Gruppo ha registrato ricavi pari a \u20ac 56,77 mln, in crescita del 32,0% rispetto ai \u20ac 43,02 mln del 1H25A, sostenuti dal positivo andamento dei principali mercati internazionali e dal crescente<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":11504,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"single-ricerche.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[240,242],"tags":[206],"class_list":["post-36717","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-research","category-update-en","tag-fope-en"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v19.0 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>UPDATE - integrae.it \u2013 Financial Boutique<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/integrae.it\/en\/research\/update-109\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"UPDATE - integrae.it \u2013 Financial Boutique\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Nel 1H26A il Gruppo ha registrato ricavi pari a \u20ac 56,77 mln, in crescita del 32,0% rispetto ai \u20ac 43,02 mln del 1H25A, sostenuti dal positivo andamento dei principali mercati internazionali e dal crescente\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/integrae.it\/en\/research\/update-109\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"integrae.it \u2013 Financial Boutique\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-09-30T06:59:02+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-09-30T06:59:37+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/integrae.it\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/fope-400x400-2-p1cw3iln8j2n6dapxdf3jhal8j1s5xaxqz9c31jp9c.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"400\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"400\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"amministratore integrae\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"2 minutes\" \/>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"UPDATE - integrae.it \u2013 Financial Boutique","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/integrae.it\/en\/research\/update-109\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"UPDATE - integrae.it \u2013 Financial Boutique","og_description":"Nel 1H26A il Gruppo ha registrato ricavi pari a \u20ac 56,77 mln, in crescita del 32,0% rispetto ai \u20ac 43,02 mln del 1H25A, sostenuti dal positivo andamento dei principali mercati internazionali e dal crescente","og_url":"https:\/\/integrae.it\/en\/research\/update-109\/","og_site_name":"integrae.it \u2013 Financial Boutique","article_published_time":"2026-09-30T06:59:02+00:00","article_modified_time":"2026-09-30T06:59:37+00:00","og_image":[{"width":400,"height":400,"url":"https:\/\/integrae.it\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/fope-400x400-2-p1cw3iln8j2n6dapxdf3jhal8j1s5xaxqz9c31jp9c.jpg","type":"image\/jpeg"}],"twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Written by":"amministratore integrae","Est. reading time":"2 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/integrae.it\/en\/#website","url":"https:\/\/integrae.it\/en\/","name":"integrae.it \u2013 Financial Boutique","description":"CORPORATE FINANCE EQUITY RESEARCH EQUITY SALES &amp; 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