Il fatturato del 2019 è stato decisamente più elevato rispetto alle nostre stime. Con una crescita dell’84% (36% la nostra stima), i ricavi hanno raggiunto €27,2mln (€19,6 mln la nostra stima). L’Ebitda, superiore del 105% rispetto alla nostra stima, cresce del 158% a €0,82 mln (€0,32 mln nel FY18) e rappresenta il 46% del Primo Margine (38% nel FY18).La NFP adj presenta un saldo positivo di €3,55 mln, (€1,02 mln nel FY118).
Rispetto alle nostre stime del report del 10 ottobre scorso, abbiamo alzato le stime per gli esercizi 2020-2023E dove ci aspettiamo che la partenza del conto Lingotto nella seconda parte del 2020 possa comportare una ulteriore crescita dell’8.7% delle sales con una performance analoga della marginalità: first margin, +5,9%, contribution margin +5,8% Ebitda margin +7,7%.
Valutazione: TP €5,84 (da €3,14) per azione, Buy (da Hold), risk medium (invariato).
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