Modelleria Brambilla – Equity Update 14-10-2016

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I risultati del 1H16 sono inferiori rispetto alle nostre stime: il fatturato è sceso del 21,3% (-12,3% la nostra stima), mentre l'Ebitda del 48,7% (-12,8% la nostra stima). Le ragioni sono riconducibili al clima di incertezza dovuto agli effetti del 'dieselgate' che ha fatto slittare al 2H16/1Q17 alcuni importanti ordini. Tra gli effetti del dieselgate c'è quello di aver stimolato importanti opportunità di sviluppo per Modelleria Brambilla legate alla necessità di lanciare sul mercato motori sempre più sofisticati, evoluti e puliti. Nel corso del 1H16 la società ha acquisito numerose commesse da parti delle più importanti case automobilistiche internazionali, con grande impulso dal Messico dove il mercato interno è in crescita stabile dal alcuni anni (il portafoglio ordini al 1H16 è pari a €16,5 mln). Secondo il management, 'tali ordini hanno consentito di riprendere i ritmi di attività previsti a budget 2016 di favorire un recupero in termini di fatturato in linea con l'esercizio 2015'. Nei mesi successivi alla chiusura del semestre, Modelleria Brambilla ha proseguito nell'acquisizione di ordini per lo sviluppo di attrezzature con le principali case automobilistiche tra cui BMW, Nemak Messico, Kia Motors e Volkswagen….

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