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13 Feb 2019

Ilpra / 13.02.2019

In data 13 Febbraio 2019 Ilpra S.p.A. ha ottenuto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana.
L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 15 Febbraio 2019.

Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator, Bookrunner del collocamento privato ed è Specialist dell’Emittente.

Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso l’operazione ammonta a Euro 5,3 milioni, mediante emissione di n. 2.538.600 azioni di nuova emissione prive di valore nominale.

Prezzo di collocamento Il prezzo unitario delle azioni rinvenienti dal collocamento è stato fissato in Euro 2,10; sulla base di tale prezzo, la capitalizzazione di mercato in sede di inizio delle negoziazioni è stata pari a Euro 25,3 milioni.

L’attività. Ilpra S.p.A., fondata nel 1955, attiva nella produzione e vendita di macchinari per il confezionamento di prodotti alimentari, cosmetici e medicali. E’ uno dei principali player nel settore del packaging grazie all’ampia gamma di macchine (termosaldatrici, riempitrici, termoformatrici) e soluzioni tecnologiche all’avanguardia. PMI innovativa, si distingue per i continui investimenti in R&D che hanno consentito di sviluppare internamente tecnologie e tecniche di confezionamento innovative in grado di soddisfare prontamente le esigenze della clientela. Con più di 16.000 macchinari venduti, 190 dipendenti, una vasta rete di venditori e la presenza in 4 paesi (Italia, UK, Hong Kong ed Emirati Arabi Uniti), il Gruppo realizza all’estero circa il 75% del fatturato 2018 e presidia direttamente i mercati di tutto il mondo.

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  • UPDATE 10.04.2024
    I Ricavi del FY23A si attestano a € 62,04 mln, in crescita del 27,4% rispetto a € 48,70 mln del FY22A, e superiori in linea rispetto ai valori stimati nel nostro precedente report, pari a € 62,00 mln. Anche il Valore della Produzione, dopo Altri Ricavi per € 7,39 mln, registra un aumento del 22,2%, passando da € 56,84 mln del FY22A a € 69,43 mln del FY23A. L’EBITDA è pari a € 13,92 mln e in crescita del 24,0% rispetto a € 11,23 mln nel FY22A, con EBITDA Margin pari al 22,4% in diminuzione di 0,6 punti percentuali rispetto al margine del 23,0% del precedente esercizio. Il Net Income si attesta a € 6,49 mln e risulta in linea rispetto a € 6,47 mln registrato nel FY22A.

    Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY23A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Ricavi FY24E pari a € 72,00 mln ed un EBITDA pari a € 16,60 mln, corrispondente ad una marginalità del 23,1%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore dei Ricavi possa aumentare fino a € 90,00 mln (CAGR 23A-26E: 13,2%) nel FY26E, con EBITDA pari a € 21,30 mln (corrispondente ad una marginalità del 23,7%), in crescita rispetto a € 13,92 mln del FY23A (corrispondente ad un EBITDA Margin del 22,4%). 

    Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di ILPRA sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 118,8 mln. L’equity value di ILPRA utilizzando i market multiples risulta essere pari € 110,0 mln (includendo un discount pari al 25,0%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 114,4 mln. Il target price è di € 9,50, rating BUY e rischio MEDIUM.
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